?OP?DE?VASTGOEDMARKT?
HEEFT?HET?GOEDKOPE?GELD?
GELEID?TOT?EEN?STIJGING?
VAN?DE?PRIJZEN?TOT?EEN?
NIVEAU?DAT?NOG?NET?GEEN?
SPECULATIEVE?ZEEPBEL?
KAN?WORDEN?GENOEMD,?
VOORAL?IN?HET?VERENIGD?
KONINKRIJK.?
Hoewel de Amerikaanse economie na
haar inzinking van het eerste kwartaal
(cfr. herziene groei van +0,1% naar -1%)
tekenen van herstel vertoont, heeft de
Fed zeker nog niet het punt bereikt waarop ze haar monetair beleid verandert.
Historische beslissingen van de ECB
5 juni 2014: als reactie op het kwetsbare herstel en het toenemende risico
op deflatie in de eurozone kondigde
de Europese Centrale Bank (ECB)
zoals verwacht een aantal nieuwe
monetaire versoepelingsmaatregelen aan. De meest spraakmakende
is ontegensprekelijk de invoering van
een negatieve depositorente. Dat is
de rentevoet waaraan de banken vergoed worden wanneer ze hun liquiditeitsoverschotten bij de ECB parkeren.
Concreet maakte de ECB de volgende
zes maatregelen bekend:
? Verlaging van het belangrijkste
rentetarief (herfinancieringsrente) van 0,25% naar 0,15%,
een historisch bodempeil.
? Verlaging van de depositorente
van 0% naar -0,10%, een primeur.
? Verlaging van de marginale leenrente van 0,75% naar 0,40%.
? Verlenging van de onbeperkte toekenning aan de banken van liqui-
diteiten tegen een vaste rente tot
eind 2016.
? Stopzetting van de sterilisatie van
de aankopen van effecten in het
kader van het Securities Markets
Programme (in 2010 gelanceerd
programma voor de aankopen van
overheidsobligaties op de secundaire markt).
? Nieuwe gerichte herfinancieringsoperaties op lange termijn
(Targeted LTRO?s) met een looptijd
van 4 jaar en voor een bedrag van
400 miljard euro met de bedoeling
meer leningen te verschaffen aan
gezinnen en bedrijven.
De ECB bevestigde dat ze haar rentevoeten nog aanzienlijke tijd op de
huidige niveaus wenst te behouden. Verwacht wordt dat ze tegen het
einde van dit jaar bijkomende maatregelen zal bekendmaken om de nog
steeds slabakkende kredietactiviteit
aan KMO?s aan te zwengelen.
Het Europese model: zijn
besparingen de juiste manier?
In de eurozone blijven de voorstanders
van striktheid ? Duitsland op kop ? van
de verlaging van het begrotingstekort
en de overheidsschuld een absolute
prioritaire doelstelling maken. De tegenstanders van dit strikte beleid zien
dit echter als de voornaamste factor die
verantwoordelijk is voor de vernietiging
van rijkdom en de aanzienlijke toename
van de werkloosheid.
Volgens het IMF is de totale schuldenlast
van de eurozone, privé en overheid samen, nog steeds te hoog en verhindert ze
een harmonieuze ontwikkeling. Vooral de
banksector moet nog worden gesaneerd.
Het IMF maakt zich ook zorgen over de
evolutie van de rentevoeten: in de perifere landen, die na de crisis onder druk
stonden, heeft de financieringsrente een
dieptepunt bereikt, waardoor die landen
zouden kunnen beslissen om de hervormingen uit te stellen... met het risico dat
ze onaangenaam worden verrast als de
markten opnieuw van koers veranderen.
We merken op dat de nieuwe coali-
?VOLGENS?HET?IMF?IS?DE?
TOTALE?SCHULDENLAST?VAN?
DE?EUROZONE?NOG?STEEDS?
TE?HOOG?EN?VERHINDERT?
ZE?EEN?HARMONIEUZE?
ONTWIKKELING.?
7