Actualiteit | Beleggingstendensen
Actualiteit | Beleggingstendensen
DE GROTE CENTRALE
BANKEN AAN ZET
De aandelenmarkten joegen de beleggers bij het begin van de
herfst enigszins schrik aan, vooraleer ze zich herstelden en globaal
op positief terrein eindigden. De rentevoeten bleven maar dalen
waardoor het voor de obligatiemarkten weer een prima jaar was.
We blijven positief over de
aandelenmarkten
De aandelenmarkten beleefden in oktober een turbulente periode doordat de
bezorgdheid over de wereldwijde groei
opnieuw de kop opstak. Toen die was
weggeëbd, ontweken ze met succes
diverse valkuilen die hen aan het wankelen konden brengen:
? het einde van het activaopkoopprogramma van de Amerikaanse Federal
Reserve (Fed);
? de resultaten van de stresstesten van
de Europese Centrale Bank (ECB)
die op het niveau van het Europese
bankenstelsel een klein kapitaaltekort
vaststelden;
? de tussentijdse parlementsverkiezingen in de Verenigde Staten, waar de
Republikeinen als overwinnaars uit
de bus kwamen.
Nadat ze een duwtje in de rug hadden
gekregen door de goede kwartaalresultaten van de bedrijven, onthaalden de
aandelenmarkten de bevestiging van de
goede gezondheid van de Amerikaanse
economie en de steun van de centrale
banken goed: als we voorzitter Mario
Draghi mogen geloven, is het is uitkijken naar een programma voor de inkoop van staatsobligaties door de ECB,
en een verrassende versoepeling van
het monetaire beleid in Japan en China.
In die context blijft Deutsche Bank als
distributeur positief over de beurzen, die
zullen profiteren van het geleidelijke herstel van de globale groei en het wereldwijd uiterst soepele monetaire beleid,
ook al is er een einde gekomen aan de
kapitaalinjecties in de Verenigde Staten.
Ondanks ons positieve standpunt moet
toch rekening worden gehouden met
een hogere volatiliteit in de toekomst.
? de ECB waakt over de economie en
wilt haar steun verder opvoeren;
Voorkeur voor de Verenigde Staten
Een ruimere blik op de beurs?
Ja, maar waar?
Geografisch gezien gaat onze voorkeur
nog steeds uit naar de Verenigde taten.
S
De Amerikaanse beurs lijkt relatief gezien immers een veilige haven:
? de economische groei, naar boven
bijgesteld in het derde kwartaal (van
3,5% naar 3,9%), berust er op een solide basis;
? de Amerikaanse bedrijven worden
geroemd om hun ongeëvenaarde
vermogen om liquiditeiten en winsten te genereren;
? de duurzame waardestijging van de
dollar zou de rendementsvooruitzichten voor de Europese belegger moeten verbeteren.
Al met al keren we Europa de rug
niet toe
In Europa, waar de groei tot stilstand is
gekomen, is de situatie veel complexer.
Toch is het geen goed idee om de regio
volledig links te laten liggen:
? veel Europese bedrijven kunnen profiteren van de groei in de andere regio?s van de wereld;
? de zwakke euro zou vanaf het vierde
kwartaal van 2014 stilaan een positieve invloed moeten hebben op de
resultaten.
Voor beleggers die hun grenzen willen
verleggen, dienen zich ook kansen aan
in andere regio?s.
In Japan zullen de markten wellicht worden gesteund door het uitstel van het
tweede luik van de btw-verhoging tot de
lente van 2017, door de beslissing van
de centrale bank om haar uitzonderlijke
steun aan de economie te versterken en
door de daaruit voortvloeiende daling
van de yen. De beurswaarderingen blijven aantrekkelijk, maar er moet wel rekening worden gehouden met de sterke
volatiliteit die inherent is aan de markt.
Binnen de opkomende markten gaat
onze voorkeur uit naar Azië. Landen
zoals China, India en Indonesië hebben
de nadruk gelegd op structurele hervormingen. De verwachte positieve weerslag daarvan op de economische activiteit zal vermoedelijk beleggers blijven
aantrekken.
9