WAT ZIJN DE
VOORUITZICHTEN
VOOR 2015?
VOLGENS ONS ZIJN DRIE THEMA?S BEPALEND
VOOR BELEGGERS IN 2015.
Aandelen
Aangezien de andere activaklassen
(obligaties, liquiditeiten, grondstoffen,
goud, ...) maar weinig kansen creëren,
gelooft Deutsche Bank als distributeur
dat een evenwichtige portefeuille in grote mate belegd moet zijn in aandelen,
gespreid over de Verenigde Staten, de
eurozone en Azië.
ÎÎ Amerikaanse aandelen zullen wellicht profiteren van de vooruitzichten op een groeiversnelling in de
Verenigde Staten en de verwachte
voortgezette waardestijging van de
dollar.
De Amerikaanse dollar
ÎÎ Binnen de eurozone gaat onze voorkeur uit naar Duitsland en Spanje:
? Duitsland, nog steeds de motor
van de eurozone, zal door zijn
gevoeligheid voor de economische cyclus en zijn exportgerichte bedrijven vermoedelijk profiteren van de wereldwijde groei;
? in Spanje, een van de enige
landen die al structurele maatregelen heeft ingevoerd, wordt
verwacht dat de groei zal toenemen, ten gunste van de ondernemingen.
ÎÎ Binnen de Aziatische aandelen
verkiezen wij China, India en Indonesië, waar de overheid grondige
hervormingen is gestart die hun
economieën zullen kunnen ondersteunen.
De centrale banken
De Fed, die een einde heeft gemaakt
aan haar kapitaalinjecties, zal de basisrente wellicht geleidelijk aan verhogen.
Volgens ons zou de eerste verhoging in
juni kunnen worden aangekondigd gezien de goede gezondheid van de Amerikaanse economie (verwachte groei
van 3,5% in 2015) en de verwachte daling van de werkloosheid (5% voor eind
2015).
Wij verwachten de komende maanden
een duidelijke stijging van de dollar ten
opzichte van de euro: van 1,24 dollar
voor 1 euro nu tot 1,15 dollar voor 1 euro
eind 2015, een wisselkoersverhouding
die ons op middellange termijn haalbaar
lijkt.
Dat standpunt is gebaseerd op de versnelling van de groei in de Verenigde
Staten en de verwachte wijziging van
het monetaire beleid van de Fed, die
wellicht een cyclus van verhogingen van
de richtinggevende rente zal inzetten.
Daardoor zouden beleggingen in dollar aantrekkelijker moeten worden voor
buitenlandse beleggers, die worstelen
met de historisch lage rentevoeten in
Europa en Japan.
De ECB zal van haar kant vermoedelijk
massaal staatsobligaties opkopen en
haar balans op die manier met 1.000
miljard euro verhogen in de context van
een sombere groei (verwachte groei van
0,8% in 2015). Ook de Japanse centrale
bank zal haar liquiditeitsinjecties aanzienlijk opvoeren, tot 80 triljoen yen per
jaar, om haar streefdoel voor de inflatie
van 2% te bereiken.
11 11